第22章 100%现金 (2/2)

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的。派蒙的报价比蓝屿的稍胜一筹；最重要的一点是，派蒙的并购支付方式的首选是100%现金，0%派蒙的股份。

    在收购兼并的案子里，收购方对于交易出资方式的偏好，往往准确地反映了他们对于并购之后两个公司的协同效应的预估。出资的方式，主要是现金和收购方的股权两种。

    若是派蒙和T行认为这次他们对亦舟的收购将显著提升资方公司的行业竞争力、节约运营或财务成本，那么用现金收购显然好于用派蒙的股份收购。在这种情况下，收购方的股票也会在二级市场有个相应的涨幅，若是用派蒙的股份来收购，岂不是便宜了亦舟。

    反之，若是收购方对于结合之后的前景有些担忧，甚至预料到结合后会导致自家股价下跌，那么用股权来收购则是更为便宜的出资方式。派蒙想要支付现金，更加体现了他们对于这次两个公司之后，双方实力共同上升的信心。

    现金收购还有另外两个优势，一是体现了派蒙在现金流方面的宽裕，简单来说就是收购人财大气粗；二是更加容易获得亦舟董事会的认可。从亦舟的董事会看来，现金收购意味着现有股东可以马上分摊到利益，的确颇具吸引力，那么谈判的难度也会降低许多。

    T行背后倚赖的是派蒙这位家大业大的甲方，自然很有优势。

    而从蓝屿的角度来讲，既然蓝屿提供的是B轮的融资，一定是现金投资的方式；只是蓝屿的估值报价，并没有派蒙这么强势。当然，这也是因为蓝屿最近才开始关注亦舟科技，还在一个摸索和调查的阶段，即使考虑和古立紧密合作的关系，也不能在两三个月内特别激进地给一个很高的报价；而派蒙和T行显然早已低调地完成了准备工作，蓄势待发。

    这时候谭川林详细介绍了组内对于派蒙和亦舟的文化融合战略，李洛也仔细做了记录。接下来，谭川林又快速概括了对于目标企业的净现值、WACC等等数据，这些都和古立之前的分析大体吻合。

    天色渐渐暗了下来，李洛看着玻璃落地窗外对面的办公大楼，映射着江面的斜阳；她也在考虑，从成本、收益、运营、文化等各方面角度来看，派蒙可能会是一个不错的东家。最大的短板，就是他们在收购完成以后，想让亦舟科技扮演的角色。

    林穆捕捉到了她的分神，笑着打断了谭川林，说：“不如我们稍作休息，五分钟后回来？”大家应声说好，陆续和林穆走出了会议室。

    看时间已经是傍晚五点多，李洛回复了一些邮件，没什么紧急的事项：分析员念念把这两天新人的学习安排做了总结，想让李洛看一眼资料是否完整；周诗亦和廖为今天上午出差去M市，与另外一家潜在的合作方沟通，傍晚的飞机回到A市；莫飞倒是给了一条重要的信息，他们组的老大钟扬最近在和一个快消行业的巨头商谈，估计需要几个月的接触时间。若是有幸合作，很有可能会是古立明年的重头戏。莫飞并没有在邮件里具体解释，只是说周会上可以详谈。